产品放量带动盈利改善 瀚天天成规模优势加速兑现

国际网（www.guoji.net.cn）讯：在碳化硅行业经历产能扩张、价格调整和竞争加剧之后,市场关注的重点正在发生变化。相比单纯追求收入增长,企业能否提升产能利用率、降低单位成本并形成稳定盈利,成为衡量其竞争力的重要标准。

瀚天天成(02726.HK)2026年上半年业绩显示,公司收入保持快速增长的同时,毛利增速明显高于收入增速。伴随产品销量提升,规模效应和成本优化正在逐步转化为经营成果。

毛利增速明显高于收入

2026年上半年,瀚天天成实现收入5.78亿元,同比增长92.0%;实现毛利1.61亿元,同比增长193.5%;经调整净利润达到1.39亿元,同比增长43.4%。期内利润为4,858万元,相较上年同期亏损实现扭亏为盈。

比收入增长更值得关注的是毛利率变化。报告期内,公司毛利率由上年同期的18.2%提升至27.8%,提高9.6个百分点。

根据公司披露的信息,盈利能力改善主要来自产销规模扩大带来的固定成本摊薄,以及成熟生产工艺和耗材管理优化推动的单位成本下降。这意味着,公司本轮增长并非只依靠销量增加,而是伴随着生产效率和成本结构的同步改善。

碳化硅外延片生产需要较高的设备和厂房资金投入。随着订单增长和产能利用率提升,设备折旧、厂房和人员等固定成本可以分摊到更多产品上,单位生产成本随之下降,企业的规模优势也会更加明显。

产品放量与多元需求形成支撑

规模效应能否持续释放,首先取决于产品销量和市场需求。

2026年上半年,瀚天天成8英寸碳化硅外延片销量已经超过2025年全年水平。目前,瀚天天成8英寸产品已实现大批量对外供应,相关客户数量达到35家。大尺寸碳化硅外延片对厚度均匀性、掺杂控制、缺陷水平和批次一致性要求较高。销量快速提升,反映出瀚天天成已经具备相应的规模制造和稳定交付能力。企业不仅需要生产出合格产品,还要在订单快速增长时保持稳定质量和交付节奏。瀚天天成8英寸产品销量快速提升,正反映出其已经具备相应的规模制造能力。随着产量增加,工艺经验积累、设备使用效率提升和原材料管理优化,也有助于进一步降低生产成本。

目前,新能源汽车、光伏储能和工业电源仍是碳化硅的重要应用市场。与此同时,AI数据中心功率密度提升和供电架构升级,也在为碳化硅增加新的需求来源。碳化硅功率器件在服务器电源、UPS及部分高压直流供电环节中的应用价值正逐步显现。

在客户方面,全球前五大碳化硅功率器件厂商中有4家是瀚天天成客户,且这4家客户均已进入英伟达AI数据中心供应链。随着相关客户拓展AIDC业务,新增需求有望向上游外延片环节传导,进一步丰富公司的业务增长来源。

产品和产能储备后续增长

在8英寸产品加快放量的同时,瀚天天成也在推进下一代产品和产能布局。瀚天天成12英寸碳化硅外延片已取得订单突破,开始从产品研发走向客户验证和商业化导入。虽然12英寸碳化硅仍处于产业发展初期,但提前形成技术和产品储备,有助于公司参与未来制造平台升级。

产能方面,随着募投项目设备陆续交付和投产,公司碳化硅外延片产能有望进一步提升。瀚天天成还规划在马来西亚建设8英寸碳化硅外延片生产基地,规划年产能达到40万片,以增强面向国际客户的供应和交付能力。

截至2026年6月末,公司资产负债率约为28%,较上年末下降5.5个百分点。较低的负债水平和充足的资金储备,为后续产能建设、技术研发和市场拓展提供了基础。

从收入快速增长、毛利率明显提升,到8英寸产品放量和新产能布局,瀚天天成的经营表现正在由规模扩张进一步走向质量改善。新能源汽车、光伏储能、工业电源及AIDC等多元需求,则为公司继续扩大产销规模和释放成本优势提供了市场基础。

风险提示:本文基于公开信息整理,机构预测不代表实际行业表现,不构成任何投资建议。